今年以来港股市场持续弱势，恒生指数10月13日一度跌破16500点，再度刷新2011年10月以来新低；恒生科技指数同样走跌，已跌至2020年以来的新低。追踪两个指数的多只ETF年内净值纷纷走低，不过基金份额却不断攀升。展望四季度，多位基金经理认为，目前港股市场机会大于风险，静待催化剂。

　　越跌越买，资金流入港股ETF

　　今年以来，港股总体呈下跌趋势，恒生指数下跌29.11%，恒生科技指数下跌43.46%。跟踪恒生指数和恒生科技指数的多只ETF年内复权单位净值增长率也纷纷走低，不过基金份额却不断攀升，整体呈现“越跌越买”的趋势。

　　具体来看，多只跟踪恒生指数的ETF年内净值下跌约20%，但基金总体份额在持续增长，如华夏恒生ETF年内净值下跌超20%，份额增长51.76亿份，份额变化率达53.78%，年内净流入资金近60亿元。

　　还有多只跟踪恒生科技指数的ETF年内净值跌幅约37%，而基金份额增长超两倍。如华夏恒生ETF年内净值下跌37.92%，份额增长169.03亿份，份额变化率达205.79%，年内净流入资金超93亿元；规模相对较小的博时恒生科技ETF和大成恒生科技ETF年内份额变化率分别达273.14%和246.04%，年内净流入资金分别为5.5亿元和9.26亿元。

　　尤其值得注意的是，今年以来港股医药板块持续低迷，但相关ETF份额高涨，如博时恒生医疗保健ETF年内净值下跌32.82%，份额增长93.02亿份，份额变化率达739.53%，年内净流入资金超48亿元。

　　港股静待催化剂

　　对于近期港股市场总体较为低迷的表现，多位基金经理表示，行情与海外市场波动关联较大，后续需关注相关催化剂事件，目前水平来看，上涨空间大于下跌风险。

　　恒生前海港股通精选混合基金经理邢程表示，港股近期出现较大幅度的调整，主要原因是受到加息隐忧及海外市场表现的扰动。美国非农的强劲超出市场预期，加大了美联储再度大幅加息的概率，港股整体投资偏好有所收敛，避险情绪有所上升。在相关因素边际改善之前，预计短期内港股市场可能处于持续盘整中。

　　他表示，下一个重要观测点或是未来美联储的加息落地之后态度是否边际转鸽，这将影响海外资金在四季度的流动趋势，进而会影响香港市场的定价。

　　大成恒生科技ETF基金经理冉凌浩近期表示，9月19日以来，恒生科技指数继续保持了下跌的势头，期间指数创出了2020年以来的新低。与之对应的是，纳斯达克指数以及A股创业板指数也都出现了一定程度的下跌。他认为，在目前水平的上涨空间大于下跌风险，建议投资者关注潜在催化剂。

　　国海富兰克林基金认为，由于乌克兰局势和美联储加息的影响，港股三季度总体呈现震荡向下的走势，目前估值处于历史相对低位，市场颇具吸引力。展望四季度，由于大宗商品价格回落，美国通胀压力将环比减弱。国内稳增长的措施将逐步落地，地产销量有望环比提升，考虑到地产行业下游产业链较长，对经济的拉动作用较为明显；且疫情也得到了较好的控制，消费也将逐步回归常态；鉴于目前积极的货币政策和财政政策，宏观经济大概率将企稳回升。国海富兰克林基金认为，四季度企业业绩有望环比改善，港股整体估值较低，金融、物业、汽车、互联网、医药和地产后周期等板块都有较好的机会，港股机会大于风险。

　　海通证券策略团队认为，港股见底回升需等待A股和美股企稳。对于A股而言，国内经济基本面是关键点，其中地产是重要因素之一。随着保交楼和稳增长政策落地，有望催化A股市场再次开启新一轮上涨，从而对港股形成正向的拉动作用。

　　不过，该团队也指出，美股何时见底尚未清晰，NBER指标显示美国经济在今年7月时已经进入技术性衰退，按照历史规律，美股在美国经济衰退中后期才见底，因此预计美股大约在今年四季度或明年初见底，这就意味着美股对港股可能仍有负面影响。由于美股难言见底，港股见底企稳可能还需要继续等待，但考虑到港股已经在底部区域，因此对港股不必过度悲观。

　　(券商中国)