龚梦泽

　　日前，中国证监会发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则。这对于资本市场而言无疑是一场深度变革，市场内各主体也有望迎来战略性新机遇。

　　此前，汽车产业对接资本市场，主要以制造环节为主，传统的大型车企和头部零部件制造企业，普遍在沪深交易所上市。而随着全面实施注册制，资本市场对于汽车全链条的支撑力度将显著提升，汽车产业资本市场之路有望迎来更大的发展机遇。对于未来汽车行业在资本市场的发展变化，笔者有以下三点预测：

　　一是汽车产业资产证券化率水平有望得到提升。目前，汽车制造业约占经济总量的7.6%，但是汽车类上市公司市值只占A股市场的5%。从产业内部来看，上市公司营收也仅占到全行业的41.5%。无论从宏观经济结构还是从自身发展水平来看，汽车产业进一步实现资产证券化的空间都值得期待，尤其有助于盈利能力尚未释放的汽车企业通过资本市场孕育成长。

　　二是科技创新类汽车企业直接融资需求将得到进一步满足。近年来，投资机构和投资者围绕汽车电动化、智能化这一大赛道寻找机遇。全面注册制改革将带动主板融资功能提升，资本市场对于汽车“新四化”转型的认可，将更为直接、高效地转化成真金白银，助力汽车科技创新，加速推进汽车产业做大做强。

　　三是汽车企业资源优化整合和并购将加速。过去4年，整个A股汽车类上市公司实施再融资逾130起，融资总额超2000亿元，并购重组案例达到32起，有效地支撑了企业发展和外部并购。我国汽车整车和零部件企业，在全球市场竞争力和资源集中度方面还有很大空间可以提升，在这个过程中，通过股权再融资等工具，可以发挥重要的资源整合作用，有效推动汽车产业“新陈代谢”，加速产业链重构，提升我国汽车产业全球竞争力。