光伏大佬押注、资本追逐、“造假”传闻背后 钙钛矿的虚与实

　　因被指合作方履历造假，曾经的钙钛矿热门股奥联电子股价在三个交易日内已跌去逾三成。

　　2月23日晚，奥联电子最新公告，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。

　　这次风波，将钙钛矿技术虚实带入大众视野。

　　钙钛矿是什么？是最具潜力的“下一代技术”，是光伏行业的“颠覆者”？

　　所谓钙钛矿，是应用于光伏发电系统中核心器件——电池片的技术，钙钛矿电池采用具有钙钛矿晶体结构的有机无机杂化的金属卤化物半导体作为吸光层材料。

　　作为第三代光伏电池技术，钙钛矿电池因其材料特性，理论上可实现效率更高、成本更低、应用场景多元等。因此虽然尚处于产业化初期，钙钛矿已吸引大量资本涌入。“钙钛矿的量产需要从头到尾，建立起一条此前不存在的新的供应链。”业内人士称自去年以来，能明显感受到行业关注度升温。

　　机构预计，到2030年，BIPV有望为钙钛矿电池带来超千亿应用空间。

　　钙钛矿“从0到1”：协鑫、隆基等均有技术布局，“押注”态度谨慎

　　作为第三代光伏电池技术，钙钛矿电池因其材料特性，相较第一代晶硅电池与第二代薄膜电池，理论上可实现效率更高、成本更低、应用场景多元等。

　　钙钛矿电池并非全新概念，自2009年首次面世以来已经过十余年发展，现阶段尚位于产业化初期，暂未投入商用。

　　“目前正处于从0到1的一步，也是最难的一步。”协鑫光电创始人范斌告诉贝壳财经记者，协鑫光电新建的1m×2m尺寸钙钛矿组件作为全球首条100MW量产线已进入中试，后续将持续进行设备、材料、工艺的改良，希望2023年年内产品效率可达到18%。

　　协鑫光电前身是2010年由范斌成立于厦门的创业团队，2016年获协鑫集团并购。除协鑫光电外，纤纳光电、极电光能等本土钙钛矿电池厂商亦先后完成中试线投产。

　　贝壳财经记者了解到，多家头部光伏企业均公布在钙钛矿领域已有技术布局，不过对于“押注”态度较为谨慎。

　　隆基绿能(601012.SH)去年12月曾表示，鉴于钙钛矿电池技术的尚未完全具备规模化的条件，目前商业化大规模应用尚不成熟，此外，公司在钙钛矿等多种电池技术路线上进行了前瞻性研究，目前尚未看到技术盲区。

　　通威股份(600438.SH)亦在2022年中报披露称，公司全面展开了对全背接触电池、钙钛矿/硅叠层电池等前沿技术的研究与开发。

　　“公司在新技术布局上不会落后，保持先进性，但量产时点会谨慎选择，有经济性才会更大规模投入。”一家光伏企业向贝壳财经记者如是表示。

　　招商证券研报提出，随着研发效率不断突破以及业界对于钙钛矿基础性认知的加深，钙钛矿的产业化探索大幅加快，新进入者多，主流的晶硅企业开始布局。预计2023年行业整体规模有望达GW规模，明年或有GW整线落地。

　　资本市场锚定的是钙钛矿电池的转化效率上限或将远超晶硅电池，可大大降低光伏度电成本。

　　此外，贝壳财经记者了解到，相较于工艺流程耗时三天以上的晶硅电池，钙钛矿电池生产流程简单，可在45分钟内将化工原料、玻璃、靶材、胶膜在单一工厂加工为组件。成本方面，东吴证券提出，目前GW级别晶硅组件产能投资需要7.5亿元，钙钛矿组件投资需5亿-7亿元，略低于晶硅，考虑到目前钙钛矿电池处于起步阶段，晶硅电池产业链已经成熟，预计未来钙钛矿组件产能投资大幅小于晶硅组件。

　　范斌告诉记者，不像新能源汽车需要考虑性能、安全、外观等多重维度，光伏产品的维度非常单一——以光发电，因此度电成本就是最核心的评价标准。度电成本直接影响投资回报率，意味着这将是一个赢者通吃的市场。

　　一条全新产业链在构建：资本加速涌入，2030年产值或可破千亿

　　在投资者互动平台，“钙钛矿”成为近期相关产业链上市公司最常被问及的关键词之一。

　　投资者关心的背后，资本正在加速涌入钙钛矿这个“新风口”。

　　“目前资金是比较充足的，压力都集中到了研发技术端。”范斌告诉贝壳财经记者。协鑫光电在2022年先后完成数亿元B轮与5亿元B+轮两轮融资，投资人阵容颇为豪华，包括腾讯投资、淡马锡、红杉中国、IDG等。纤纳光电、极电光能等企业亦在近年持续融资。

　　Wind金融终端显示，钙钛矿电池指数自2022年年末以来持续攀升，逼近2022年8月的高点——其时科技部等九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案(2022—2030年)》，明确提出“研发高效硅基光伏电池、高效稳定钙钛矿电池等技术”，被认为是促进钙钛矿产业发展的一重大政策利好。

　　专用设备制造商京山轻机(000821.SZ)2月中旬称，公司在钙钛矿镀膜设备布局了三个技术方向，主要是溅射式设备、蒸镀设备、ALD设备，核心技术团队来自行业内非常有经验的人才，具备多年的薄膜设备经验、核心装备公司经验等。此外，公司也和优秀的外部技术团队、高校进行合作研发，其中ALD设备是和华中科技大学一起合作研发的。

　　“目前钙钛矿相关技术研发正处于实验室阶段。”宝馨科技(002514.SZ)也在2月15日就钙钛矿布局回复表示，公司已与张春福、朱卫东团队、大禹实业合资成立了西安宝馨光能科技有限公司，专业负责钙钛矿相关技术研发。目前团队实验室钙钛矿/异质结叠层电池效率已突破30%，计划今年年中完成新实验室建设，明年启动100MW级产线建设，力争4年内实现钙钛矿/异质结叠层电池GW级量产目标。

　　此外，利元亨(688499.SH)、瑞华泰(688323.SH)、万润股份(002643.SZ)、赛伍技术(603212.SH)等企业亦于近期披露过钙钛矿领域相关业务进展。

　　“钙钛矿的量产需要从头到尾，建立起一条此前不存在的新的供应链。”范斌告诉贝壳财经记者，钙钛矿生产工艺在精细度方面的要求接近半导体，意味着产品实现量产成功需要下游设备供应商与材料供应商的积极配合。自去年以来，他能明显感受到供应商的合作与参与更为主动。

　　资本追逐下，钙钛矿未来市场空间几何？

　　中金公司曾在数月前的一份研报中提出，基于当前企业的产能规划，预计2026年钙钛矿国内总产能突破25GW，预计钙钛矿制造行业、设备行业2026年年产值有望突破400亿元/100亿元。

　　浙商证券则提出，预计到2030年，钙钛矿设备空间有望超800亿元，BIPV则有望为钙钛矿电池带来超千亿应用空间。

　　“蹭热点”“炒概念”，前沿技术投资如何避免雾里看花？

　　除了一级市场，涵盖电池、设备相关上市公司在内的钙钛矿概念股也迎来密切关注。近期陷入“履历打假门”的奥联电子遭遇舆情前股价曾在两个月内大涨200%。但近日因被指合作方履历造假，三个交易日内股价已跌去逾三成。

　　2月23日，贝壳财经记者尝试联系奥联电子，电话未接通。当天晚上，奥联电子公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案调查。就深交所2月21日下发、要求上市公司在2月23日前报送材料并对外披露的的关注函，奥联电子表示，公司目前正在对相关情况进行核实。此外，公司因涉嫌信息披露违法违规正处于被中国证监会立案调查阶段。

　　“有些时候资本市场关注的就是一些看似有前景，但是中短期又没有办法量产的技术，这些话题对资本市场来说是有炒作的潜力。”一家头部光伏企业向贝壳财经记者感慨。

　　“现在钙钛矿这么火，随便什么人只要有一点钙钛矿背景，想要融资都轻而易举。”一名多年来关注钙钛矿行业投融资的业内人士也向贝壳财经记者表示，“PPT融资”这一两年在钙钛矿业内也有发生，或会损害行业生态。该人士同时提出，但从长远角度看，只有好企业才会留下。

　　近年来，“蹭热点”已被列入监管重点工作范畴。

　　2022年11月，证监会印发《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》，明确提出，规范和引导资本市场健康发展，加强对“蹭热点”“炒概念”及上市公司相关方操纵行为的监控处置和打击力度。