日前，湘财证券研究所召开2024年度策略报告会。本次策略报告会以线上直播的方式进行，湘财证券总裁周乐峰作开场发言。结合自己在证券行业20多年的从业经历，周乐峰总结了证券市场多年呈现出的周期性特征，认为在2024年资本市场有望自2022、2023年的低迷中走出来。

　　湘财证券研究所14位分析师分别就宏观、策略、中药、创新药、IVD&医疗服务、食品饮料、机械、半导体、电子、新能源汽车、新材料、化工、银行和金融工程领域的2024年度策略进行了分析和展望。

　　宏观分析师何超首先作了2024年度宏观经济展望，认为我国经济短期内仍会面临一定的困难和挑战，但整体稳中向好。2024年有望进一步加大国债和特别国债发行力度，赤字率区间为3.0%-3.8%，有望降息1-2次，全年信贷投放有望超2023年，GDP增速在5%左右。何超提示宏观方面存在内需修复不及预期、中美贸易摩擦加剧、房地产政策效果不及预期的风险。

　　策略分析师仇华对2024年度A股投资策略进行了阐述，谨慎看待2024年A股市场。在详细分析当下宏观面、市场面和基本面状况的基础上，仇华建议关注算力、人形机器人以及煤炭等行业，风格上看好科创板；并对全球流动性波动加大、欧美经济出现衰退等风险作出提示。

　　医药行业分析师许雯、张德燕和蒋栋分别对中药、创新和体外诊断（IVD）&医疗服务行业进行了分析。中药行业利好政策持续释放，深度上聚焦行业痛点，广度上覆盖全产业链，建议关注“中药创新”和“‘中药+’视角下的新消费”两大主线；创新药产业高质量发展，国际新周期开启，看好2024年行情筑底回升，行稳致远，建议关注以产品力为核心的成熟药企（Pharma）转型创新和生物科技公司（Biotech）持续成长的投资机会；IVD&医疗服务行业看好布局细胞基因治疗（CGT）、抗体偶联技术（ADC）、多肽等前沿技术的医药外包产业（CXO）以及老龄化背景下的眼科、口腔等民营医疗产业，此外IVD产业也将继续国产替代，产业链下游的第三方医学检验实验室（ICL）业绩有望触底回升。三人还提示了医药方面存在的风险：集采等政策趋严、药品研发进度低于预期、产品及技术授权交易取消、民营医院医疗事故及院端诊疗量下降等。

　　食品饮料行业分析师李育文认为2024年度食品饮料行业消费复苏的节奏和力度会好转。李育文建议白酒关注需求韧性强的高端酒企，以及受益于宴请、商务需求提高的次高端企业及区域龙头，大众品关注餐饮产业链复苏带动需求增长、成本下降带动盈利改善、高端化升级、渠道转型红利等机会；并对宏观经济恢复不及预期、原材料价格波动风险、食品安全问题、市场竞争加剧等风险作出提示。

　　机械行业分析师轩鹏程认为，2024年我国工业补库存周期有望开启，带动制造业景气度回升和通用设备需求继续复苏，同时地产和基建投资增速有望迎来拐点，驱动国内工程机械需求筑底，建议关注通用自动化设备和工程机械板块，并提示海外经济陷入衰退、国内经济复苏不及预期和原材料价格大幅上涨等风险。

　　半导体行业分析师王文瑞认为，半导体行业将迎来充满活力的一年，人工智能领域的发展及人工智能终端应用的落地、半导体下游需求的复苏都值得期待；并对下游需求恢复和企业新产品研发落地进展不及预期、宏观政策变动等风险作出提示。电子行业分析师李杰对AIPC、大模型手机、MR的投资机会表示看好，并提示大模型手机需求不及预期、XR行业技术迭代不及预期、Vision Pro需求不及预期等风险。

　　新能源汽车行业分析师文正平认为后市新能源汽车板块存在超跌反弹机会。行业洗牌阶段建议逢低配置各环节龙头公司，同时也要关注一些财务状况稳健并具有潜质的中小公司。

　　新材料行业分析师王攀认为稀土永磁行业需求整体增速将有所回落，供给端长期看能够维持平衡，需关注短期供需错配的风险，当前行业估值反映了较为悲观的预期，安全边际较高。王攀建议关注成本控制能力强、发力新兴领域应用的龙头企业；并提示政策变动风险、下游需求增长低于预期风险、原材料价格超预期变动风险、行业产能波动风险、行业格局变动风险。

　　化工行业分析师顾华昊认为在供给端增速放缓，需求端有所回暖，化工行业的盈利能力偏低、估值处于底部的背景下，化工行业的周期有望见底。顾华昊建议2024年寻找含氟制冷剂等供需格局有所改善的细分领域，并对需求不及预期、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧，政策变化等相关风险作出提示。

　　银行业分析师郭怡萍分析2024年银行经营将更加注重量质均衡，信贷结构调整将加强，息差仍趋下行，但降幅有望收窄。在楼市政策与化债方案支持下，房地产与城投领域资产风险相对可控。郭怡萍提示经济增长不及预期、信贷需求持续低迷、行业信用风险过快释放、政策落实不及预期等相关风险。

　　金融工程分析师李正威详细回顾了2023年大类资产配置策略、多因子策略、择时策略、衍生品策略的绩效，认为2024年在资产配置方面，农林牧渔、电子以及社会服务行业兼具配置性价比与资金偏好优势；并对研究基于历史数据不保证未来持续有效、市场环境变动、模型失效等风险作出提示。

　　本次策略会观看人数与历次策略会观看最高人数相比，增长超过2倍。（仇华）