北美观察丨科技股拖累美股三连跌 政治动荡继续搅动市场

　　当地时间9月8日，随着科技股抛售加剧，美股连续第三天下挫。在劳动节假期前后上演的这波“过山车”行情，令投资者对此前科技股引领的涨势能否持续产生疑问。一些投资者担心，在美国政治僵局和经济复苏不确定性的背景下，本轮科技股的下跌势头，可能会开启一波更大幅度的回调。

　　科技股遭遇抛售潮

　　美股三大指数9月8日再度大跌。截至收盘，道琼斯指数下跌2.25%，报27500.89点；标普500指数下跌2.78%，报3331.84点；纳斯达克指数下跌4.11%，报10847.69点。

　　科技股当天继续遭遇抛售潮，令美股进一步承压。其中，脸书及亚马逊双双下跌4%，微软下跌5.4%，苹果股价暴跌6.73%，近1400亿美元市值蒸发，特斯拉股价更是暴跌21.1%，创下史上最大单日跌幅。目前，特斯拉正面临史上最惨跌势，进入9月以来已经下跌34%。

　　市场分析人士普遍认为，本轮美股下跌的原因，与股票估值太高有关。美股作为一个整体，已经达到了前所未有的估值水平，而科技股更是如此。此外，获利回吐的因素不容忽视，此前科技股已经实现了高回报，想套现的投资者恐怕不在少数。

　　而在前两个交易日，也就是9月3日和4日，此前持续亢奋的美股连续出现下跌行情，科技股的走势已经备受瞩目。特别是在9月3日，科技股领跌之下，美股三大指数齐遭重挫，均创6月以来最大单日跌幅。而在9月4日，美股上演“过山车”行情，道指一度跌逾600点，纳指重挫逾5%，尽管午后在银行股及部分科技股回暖的提振下，美股跌幅收窄，但仍以下跌收场。

　　仅仅三个交易日，以科技股为主的纳斯达克指数就从9月2日的创纪录高位累计下跌10%。劳动节假期前后美国股市上演的连续下跌行情，令投资者对此前这波由科技股引领的股市上涨产生了疑问。

　　事实上，即便计入本轮下跌，纳斯达克指数年内至今也已累计上涨20%。从3月23日到9月2日，苹果、脸书和亚马逊股价均至少上涨85%。今年主要科技股的大幅上涨，以及由此导致的估值过高，必然会增加股价在今年秋季大幅回调的可能性。

　　财富管理公司Spectrum Management Group主管莱斯利·汤普森就说，“科技股涨得太多，攀升速度简直荒唐”，她在近期已经削减了对苹果和英伟达等科技股的投资。

　　《华尔街日报》分析称，目前一些投资者正密切关注科技股买入者开始平仓的迹象，有人担心这一过程可能会给市场带来沉重压力。而在经济混乱和政治动荡的背景下，许多投资者已经很难为市场的巨大涨幅找出合理的理由。接下来需要讨论的是这样一个问题：过去几天的下跌是为科技股末日做准备，还是仅仅吹掉一些泡沫，以便让市场看起来更合理一些？

　　两党继续讨价还价

　　尽管科技股行情是本轮美股下跌的焦点，但美国政治和经济存在的诸多变数，也令市场面临的不确定性增加。

　　第一个可能影响美股的因素，就是美国大选前景的扑朔迷离。每过一段时间，有关大选结果的预期或民调便会交替出现，对各类投资者来说，这些都意味着不确定性的增加。无论是押注特朗普还是拜登的投资者，适当调整头寸是很顺理成章的选择。可以预见，随着大选日期的临近，市场的波动性还会加大。

　　其次，新一轮疫情纾困法案的难产，也令市场承压。当地时间9月8日，美国国会参议院结束夏季休会，联邦参议员已经重返华盛顿。只不过，与三周前离开时相比，两党围绕新一轮经济刺激计划的分歧仍未得到解决，令华盛顿再度开启了讨价还价模式。

　　据彭博社报道，共和党人这次将提出一份“瘦身版”的纾困方案，规模估计在5000亿~7000亿美元之间，远低于民主党人希望看到的2.2万亿美元，也低于参议院共和党人在7月提出的1万亿美元。尽管有消息称，围绕该方案的程序性投票最早可能会在本周进行，但其能否在共和党内部凝聚共识，也存在未知数，更不要说民主党人已经表示反对，并称其为政治噱头。

　　除了政治层面的僵局，美国经济复苏和金融市场的不稳定，也是投资者持续关注的问题。

　　美联储9月8日公布的数据显示，美国7月消费者信贷增加122.5亿美元，低于经济学家预估的137.5亿美元。分析认为，消费者信贷的反弹与近期零售销售增长的趋势一致，尤其体现在汽车购买方面。尽管如此，消费者信心依然疲软，而新一轮纾困法案的难产，可能会对未来几个月的消费支出和信贷形成冲击，从而拖慢经济复苏步伐。

　　此外，新一轮纾困法案难产，令数百万美国租房者可能因为交不起房租，面临被驱逐的命运。再加上许多房东也会面临还贷资金枯竭的困境，金融市场的稳定性将面临考验。

　　美国疾病控制与预防中心(CDC)日前发布了一项全国性命令，暂时禁止房东驱逐数百万拖欠房租的房客，目的是减少新冠病毒传播的机会。这一命令覆盖超过4000万房客，有效期将持续至12月31日，适用于今年预期收入不到9.9万美元的单身租客，以及不到19.8万美元的联合报税人士。

　　但全美低收入住房联盟指出，这项基于特朗普政府行政令的暂缓驱逐措施只是权宜之计，命令过期之后，欠下的租金还是会把租客推向深渊。现在的做法只是推迟了驱逐行动，并不能完全阻止它。该组织呼吁，国会和白宫必须重新谈判，尽快通过一项疫情纾困法案，并提供紧急租赁援助。

　　而房东的日子也不好过。无家可归政策研究所所长、南加州大学教授加里·潘纳在接受央视采访时指出：“许多房东实际上没有能力偿还按揭贷款，接下来会发生的情况是，如果银行试图取消这些业主的抵押品赎回权，最终可能破坏整个金融体系的稳定性。我们都还记得2008年发生的情况。”