在冲刺完成全年经济目标的关键时期,应对宏观经济运行中的困难挑战,金融管理部门自9月24日起推出了一揽子支持经济稳定增长的政策:实施降准降息,多个关键利率下降幅度创新高;发布降低存量房贷利率等房地产金融新政策;创设支持资本市场的两项货币政策工具……
超常规、强有力、落地快,股市和楼市的情绪与预期回暖。展望未来,货币政策工具箱中依然“弹药”充足,新一轮降准降息可能在四季度择机落地。
降准降息率先落地
多个利率降幅创新高
在即将迈入四季度的当口,市场迎来了增量货币政策“及时雨”。
9月24日,中国人民银行行长潘功胜宣布,将推出包括降准降息在内的一揽子新政策;9月26日召开的中央政治局会议强调,要降低存款准备金率,实施有力度的降息。
9月27日,降准降息罕见地同步实施。其中,0.5个百分点的降准幅度,向金融市场提供长期流动性约1万亿元;政策利率7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点,降息幅度为近4年来的新高,是一次“有力度的降息”。
降息消息发布后,多个关键的市场基准利率下降。9月,中期借贷便利(MLF)利率下行30个基点,常备借贷便利(SLF)利率下调20个基点;10月,商业银行存款利率开启新一轮下调,1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)下行25个基点,为自LPR改革以来的最大降幅。
作为宏观调控中的重要工具,降准、降息可以发挥一举多得的作用。专家表示,降准在释放流动性的同时,直接提升经济增长动能,对信贷投放、政府债券发行形成支持,政策效应显著;降息进一步降低企业和居民的融资成本,有利于扩大宏观经济总需求,支持物价合理回升。
二季度以来,我国宏观经济运行稳中偏弱,需要加大逆周期调节力度。“社会预期偏弱、经营主体信心不足始终是制约经济恢复的关键因素。”专家表示,本次推出的增量货币政策,数量更多、覆盖面更广、力度更大、落地更快、针对性更强,有望起到稳经济、稳预期、促消费、惠民生等综合效果,为冲刺全年经济目标提供支撑。
展望四季度,降准降息仍在货币政策“工具箱”内。潘功胜日前透露,预计年底前视市场流动性情况,择机进一步降准0.25到0.5个百分点;下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点。
创设支持资本市场新工具
有效提振了市场信心
本轮增量货币政策的突出亮点是,抓住了资本市场和房地产两个关键点。
央行创新性地设立了两项支持资本市场的结构性货币政策工具——5000亿元证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)(下称“互换便利”)、3000亿元股票回购增持专项再贷款。
10月21日,互换便利进行了首次操作,操作金额为500亿元,20家机构参与投标。业内专家预计,未来中国人民银行会根据市场走势、机构需求等情况,择机开展操作,并合理确定每次操作量。累计操作量达到5000亿元限额后,将视情进一步扩大互换便利操作规模。
首批股票回购增持贷款正在落地。10月20日,23家沪深上市公司披露公告表示,公司或大股东将使用银行专用贷款资金进行股票回购或增持。10月21日,6家全国性银行披露了新进展,一些上市公司在积极申请,更多贷款意向正在达成。
在机构人士看来,两项工具有助于提供增量入市资金,激励不同市场参与主体增持权益类资产。
两项工具宣布设立后,A股三大股指回升,有效提振了市场信心。从9月金融数据看,广义货币余额增速稳中有升,也反映出在政策引导下,金融市场信心明显升温。
多项房地产金融新政策落地
促进楼市加快回稳
中央政治局会议强调,要促进房地产市场止跌回稳。
9月29日晚间,金融管理部门发布了多项房地产金融新政策,包括:调整存量房贷利率,下调二套房最低首付比例,延长“金融16条”等政策期限,优化保障性住房再贷款政策。
这些政策着眼于房地产行业供需两端,对于“促进房地产市场止跌回稳”有重要意义,对提振市场预期和信心发挥了积极作用。
其中,关于呼声最大的下调存量房贷利率,中国人民银行副行长陶玲日前表示,10月25日,预计大部分存量房贷利率将完成批量调整,部分中小银行完成调整的时间可能会略晚,总体预计会在10月31日前全部完成。
下调存量房贷利率,将进一步降低借款人的房贷利息支出,对减轻居民财务压力、扩大消费需求等起到积极作用。本次批量下调将惠及5000万户家庭、1.5亿人口,平均每年减少家庭的利息支出总额约1500亿元。
此外,5年期以上LPR大幅下行25个基点,年内累计下行60个基点,也将进一步对新、老房贷借款人形成利好。多地房贷利率由此从“3字头”下降到“2字头”。这被视作推动房地产市场需求复苏的重要力量。
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