金融为民的实质即金融富民

　　金融乃国之重器，关乎国运与民生。国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）指出，必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求。这一价值取向，把中小投资者的金融权益与居民的财富管理需求作为核心要素提出，彰显了金融强国建设的基本价值取向。金融为民的实质即金融富民，一个以人民为中心的高质量资本市场建设体系即将形成。

　　方向把关键，金融为民需坚持正确的资本市场建设方向。中国建设的是高水平社会主义市场经济，资本市场的高质量发展也应服从于这个整体目标。首先，新“国九条”提出必须坚持和加强党的领导，确保资本市场始终保持正确的发展方向。党管资本市场的核心是让资本市场有效而安全，平稳且健康，尤其要充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，把金融党建和金融为民的价值观结合起来，充分贯彻到各个金融机构的日常运营之中，保证资本市场的发展与金融为民理念高度契合。其次，保持高质量资本市场建设方向的长期性。新“国九条”提出，到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护；到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。在这个过程中，重点是有效防范化解各类金融风险，鼓励资本市场建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，为金融富民建构长期可持续发展的高质量资本市场。

　　监管是手段，金融为民要依靠监管“长牙带刺”、有棱有角来有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。资本市场应该是普惠性质的，优先要保障大多数中小投资者利益，而不是只为少数大股东服务。因此，监管要对不同类型股东分类施策。严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持。责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。要严厉打击各类违规减持，强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。这些都有利于以监管促进中小投资者在资本市场投资获得普遍红利，形成共富态势。同时，对于上市、退市、证券机构和交易行为等，新“国九条”也作出了加强穿透式监管和监管协同等要求，核心是把住上市企业的资质、管住退市行为、树立证券等金融机构的良好经营理念，整治异常交易行为的风险。最终是要以监管促效率，以监管保公平，铸就资本市场服务居民财富创造的稳健性和可靠性保障。

　　开放拓路径，金融为民要依托资本市场高水平制度型开放。在对外开放方面，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章要在资本市场开放的背景下做好，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，把科创、绿色、普惠、养老、数字金融建设放在国际金融合作的视野中拓展。在对内开放方面，要完善多层次资本市场体系，让中小投资者的选择更加多元化。坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展，进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用，推动债券和不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展，稳慎有序发展期货和衍生品市场。此外，要把坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全结合起来。开放是为了提升资本市场的发展空间，但不可避免地会遇到与国际金融市场对接过程中的联动风险，此时，既要拓展优化资本市场跨境互联互通机制，拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效；同时，也要加强开放条件下的监管能力建设，深化国际证券监管合作，把国际金融市场的风险波动和传导阻断于国门之外。

　　法治有保障，金融为民要推动资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本，保障金融整体利益。一是修订证券投资基金法，出台上市公司、证券公司监管条例，加快制定公司债券管理、不动产投资信托基金管理条例等。推动出台背信损害上市公司利益罪的司法解释、内幕交易和操纵市场等民事赔偿的司法解释，以此推动上市公司提升投资价值，保障中小投资者的利益。二是加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度，健全线索发现、举报奖励等机制。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为，进一步加强资本市场诚信体系建设。三是深化央地、部际协调联动，强化宏观政策协同，促进实体经济和产业高质量发展，为资本市场健康发展营造良好的环境。特别是要建立央地和跨部门监管数据信息共享机制，压实地方政府在提高上市公司质量以及化解处置债券违约、私募机构风险等方面的责任，阻断财政风险向金融风险的传导途径。此外，应打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军，坚决破除“例外论”“精英论”“特殊论”等错误思想。从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题，铲除腐败问题产生的土壤和条件，坚决惩治腐败与风险交织、资本与权力勾连等腐败问题，营造风清气正的金融政治生态。

　　文化须传承，金融为民要传承我国优秀金融理念，积极培育良好的行业文化和投资文化。《资治通鉴》里曾有对宋代金融铸币问题的论述，结论是：“唯简费去华，专在节俭，求赡之道，莫此为贵耳。”其核心就是强调宋代金融铸币要防止民间盗铸扰乱金融秩序，并要求节俭以保障民众金融利益的思想。新“国九条”也高度重视资本市场的文化建设，强调完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。持续开展行业文化综合治理，建立健全从业人员分类名单制度和执业声誉管理机制，坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。这为的就是把金融为民理念贯彻到资本市场文化建设的方方面面，杜绝不良金融文化，传承金融为民、金融富民理念，为建成高质量的资本市场贡献文化力量。

　　（作者系西南财经大学经济学院教授、博导，政治经济学研究所所长）